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中核科技获20家机构调查与研究:公司计划跟中核能源签订的CX项目订单中标的阀门主要是氦气截止阀、止回阀是该项目的核心部分(附调研问答)
发布时间:2024-03-07 14:46:17 来源:行业资讯

  中核科技000777)10月31日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年10月30日接受20家机构调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司于2023年10月30日(星期一)15:00-16:00召开了2023年三季度业绩说明会,本次说明会利用互联网互动方式召开。 业绩说明会主要内容如下:

  问: 22H1核电占比为15.68%,对应毛利率为16.14%,22A核电占比为28.77%,对应毛利率为31.15%,23H1核电占比为29.47%,对应毛利率为37.92%,三季度单季度所有业务整体毛利率20.37%,同比还是提升了将近2pct,营收及毛利率增长的原因?

  答:毛利率与产品产出结构有关,不同订单毛利率不同,不同订单产品生产周期也不一样。三季度产出对应的订单产品毛利率相对高一些,是正常的排产表现。 一般而言,核心技术或技术领先产品毛利率较常规产品偏高,市场之间的竞争激烈、技术成熟产品毛利率会略低,属于正常的市场规律。

  答:公司目前在手订单充裕,已签订的核相关订单超20亿。国内所有在建的核电机组公司都有供货合同。 在手订单包括海南昌江3/4机组、昌江小堆、田湾7/8、徐大堡3/4、太平岭1/2、三澳1/2、国核石岛湾、三门3/4、海阳3/4等在建核电项目;国核廉江项目、徐大堡1/2、陆丰1/2、四代高温气冷堆等准建项目。

  问: 27日公司发布了关联交易公告,获得中核能源0.68亿元,CX项目阀门的订单。这是该项目对我们阀门的全部需求量,还是其中一部分?这一个项目后面预计的签单时间、交付时间点进展展望?

  答:公司计划跟中核能源签订的CX项目订单,中标的阀门主要是氦气截止阀、止回阀,是该项目的核心部分。项目后面的签单时间、交付时间以项目签单为准。

  答:四代堆相对三代核电,技术方面的要求更高一些,不同堆型要求也不完全一样,在阀门温度、压力、泄漏率等方面都提出新的要求,部分技术参数、单台阀门价值量都相对有所提高。

  问:三代核电,22年的10台机组,6台去年招标完成,剩余4台今年招标,目前已经招标都结束了吗?预计交付的时间点?

  答:2022年核准五个项目十台机组中,部分采购包完成招标,部分还在进行项目调研和招投标进度中,公司已承接部分项目;预计交付的时间为签订合同后1.5-2年。

  问:公司核电阀门产品市占率情况?和纽威股份603699)、江苏神通002438)等竞争对手的产品对比情况?差异化具体体现在什么方面?

  答:在国内阀门行业中,公司的研发实力、生产能力均处于领头羊,具有较强的竞争优势。在核电站用关键阀门领域基本具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力,四代核电机组关键阀门供货能力;根据供货业绩,公司切断类阀门市占率在50%以上。 公司在重大关键阀门,如主蒸汽隔离阀、主给水隔离阀、地坑阀、重要一级电动闸阀、质保等级较高的阀门类有较大优势。公司与其他阀门生产企业,面向市场,同步发展,并在一定的产品范围内努力发挥各自优势,热情参加市场竞争。

  问:公司在不相同的型号机组的单台价值量是否一致?比如三代机组中的华龙一号中核版、华龙一号广核版、CAP1000、国和一号、EPR?二代机组中的M310等?

  答:据了解,VVER单台机组核岛阀门基本在3亿元左右,华龙一号机组单台阀门2-3亿元,AP系列阀门较少,但价值大,也在2亿元以上。

  问:公司核电阀门的收入确认周期(核电项目的什么时点开始招标-生产-交付)和确认方式?

  答:核电阀门的生产具有特殊性,前期的技术确认周期较长,各类环节较多,所以核电站项目从机组审批到阀门设备交付的时间周期相对较长,订单交付主要看订单下达时间,一般订单下达到交付大致在1.5-2年。 交货与核准、FCD关系不紧密,订单下达与交货关系紧密,与项目有关,快的可能1年,一般在1.5-2年,收入确认以供货节点为准,分批交付分批确认收入。

  问:核电的阀门的更换周期如何,每年运维有阀门替换需求,公司是不是有相应订单,对应价值量情况?

  答:核电对于安全性要求非常高,很多阀门固定在系统回路上,阀门的寿命伴随着整个核电运行周期,一般不来更换。业主根据设计的系统手册来制定维修策略,阀门会涉及到零部件更换,比如:阀板、阀座、垫片、电装等。 公司目前以提供备品备件为主,每年价值量约2-3千万。随着在役机组持续不断的增加,公司将拓展产品+服务的模式,逐步形成新的经济稳步的增长点。

  答:公司在后处理的关键阀门供货中承担了重要任务,取得了穿地阀等重要核心阀门订单。

  答:公司在气液联动执行机构研发方面取得了突破,在漳州核电、国核示范快堆等项目上已实现供货,目前在手订单几千万。

  答:公司根据实际经营情况,制定有产能优化配置方案,方案不仅解决当前的产能问题,更考虑到未来公司生产发展状况。 目前已按方案逐步实施:公司浒关厂区100亩整体产能预留给核及核相关这类的产品,在浒关另租赁厂房用于非核民用产品产能提升,对阳澄湖厂区的锻造基础设施做改造及更新等。

  问: 公司的业绩中很大一部分是由深圳海得威贡献的,过去几年疫情期间,海得威业绩增长也较为稳健,该业务板块未来会剥离吗?对海得威未来的业绩如何展望?

  答:海得威系公司重要参股企业,近几年海得威业绩稳步增长,对公司做出重要的贡献。目前公司对其没有股权调整计划。

  答:结合公司实际,统筹现有市场和新产品新市场,积极寻求新的突破。 一是做好核业务。核电市场受到国家政策、国产化替代、核电“走出去”等影响,处于加快速度进行发展的战略机遇期,公司在核电、核化工、核燃料生产等领域着重能力提升、产品研制、积极介入市场。力争“十四五”及后续期间,取得突破,公司未来发展奠定坚实基础。 二是拓展新市场。积极跟进国家政策,预判布局。 紧跟“降油增化”战略,在新材料领域,重点开发新工艺装置阀门市场,如BDO、EVA/LDPE等;在氢能、半导体等领域做好研发技术与积累; 三是巩固拓宽传统领域业务。着重关注国家引调水、抽水蓄能、燃气项目,积极开拓,并做好研发技术与产能优化。 公司将结合国家产业布局与需求,积极跟踪重点项目,做好技术提升,探索新的业务增长点,努力为投资者带来更大的价值回报。

  问:公司在石油化学工业业务的进展以及出口如何?在水务领域目前有哪些布局,未来是否会参与到1万亿国债相关的水利项目中?

  问:公司目前有在手股权激励,其中21年22年都未能解锁成功,对今年解锁股权激励目标实现的信心?目前是否有新的股权激励计划?

  答:公司将持续优化经营,力争实现既定业务目标,后续如有新的股权激励计划会按要求做披露。

  问:公司之前尝试收购河南核净失败,上级单位浦原3月份成立了资产运作中心,后续是否还有资产运作的需求?

  答:在出口业务方面,公司在俄罗斯和阿联酋、包括沙特等国的订单呈持续向好的态势;

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